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國金證券股份有限公司樊志遠(yuǎn),趙晉近期對(duì)偉測科技進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《股權(quán)激勵(lì)正式授予，彰顯公司穩(wěn)定增長決心》，本報(bào)告對(duì)偉測科技給出買入評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為151.99元。
偉測科技(688372) 事件簡評(píng) 公司于 2023 年 6 月 28 日發(fā)布關(guān)于向激勵(lì)對(duì)象授予限制性股票的公告。 確定激勵(lì)計(jì)劃的授予日為 2023 年 6 月 27 日，以 40 元/股的授予價(jià)格向 236 名激勵(lì)對(duì)象授予 119.66 萬股限制性股票，占目前公司股本總額 8,721.07 萬股的 1.37%。 經(jīng)營分析 公司股權(quán)激勵(lì)授予核心人才，彰顯營收穩(wěn)步增長決心。 本激勵(lì)計(jì)劃涉及的激勵(lì)對(duì)象共計(jì) 236 人，包括公司高級(jí)管理人員與董事會(huì)認(rèn)為需要激勵(lì)的人員。 本次股權(quán)激勵(lì)分為三個(gè)解禁期， 解除限售比例分別為 40%、 30%及 30%，業(yè)績目標(biāo)為： 2023/ 2024/ 2025 年?duì)I業(yè)收入目標(biāo)值分別為 9.00 億元/11.00 億元/14.00 億元?！ 」蓹?quán)激勵(lì)產(chǎn)生的費(fèi)用將在激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施過程中按歸屬安排的比例攤銷。 本次激勵(lì)計(jì)劃首次授予部分預(yù)計(jì)將產(chǎn)生待攤費(fèi)用合計(jì)12313.26 萬元，預(yù)計(jì)將分別于 2023/2024/2025/2026 年攤銷3984.36/5532.08/2172.27/624.55 萬元?！ ?jiān)定看好公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的第三方測試公司， 有望隨芯片制造產(chǎn)業(yè)鏈向內(nèi)地不斷轉(zhuǎn)移和下游需求好轉(zhuǎn)而深度受益。 公司以中高端晶圓及成品芯片測試為核心，積極拓展工業(yè)級(jí)、車規(guī)級(jí)及高算力產(chǎn)品的測試能力，測試的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、計(jì)算機(jī)、汽車電子、工控、消費(fèi)電子等領(lǐng)域。公司主營業(yè)務(wù)分為 CP 和 FT 測試，公司 22 年 CP 測試營收占比達(dá) 57.57%， FT 測試營收占比為 38.26%，公司 CP 測試營收占比高于華嶺股份及利揚(yáng)芯片。 展望未來，公司有望受益于高端芯片回流而帶動(dòng)的測試需求。此外，下半年半導(dǎo)體市場有望因下游需求改善而迎來部分好轉(zhuǎn)。在此背景下，公司有望深度受益?！ ∮A(yù)測、估值與評(píng)級(jí) 預(yù)測公司 2023-2025 年歸母凈利潤分別為 2.55、 4.52 和 5.99 億元，同比+4.95%、 77.06%和 32.57%，預(yù)計(jì)公司 2023-2025 年 EPS分別為 2.25、 3.99 和 5.29 元，對(duì)應(yīng) PE 估值為 57/32/24 倍，維持“買入”評(píng)級(jí)?！ ★L(fēng)險(xiǎn)提示 行業(yè)競爭加?。贿M(jìn)口設(shè)備依賴；限售股解禁;財(cái)務(wù)投資者減持。
證券之星數(shù)據(jù)中心根據(jù)近三年發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)計(jì)算，國聯(lián)證券熊軍研究員團(tuán)隊(duì)對(duì)該股研究較為深入，近三年預(yù)測準(zhǔn)確度均值為79.78%，其預(yù)測2023年度歸屬凈利潤為盈利3.07億，根據(jù)現(xiàn)價(jià)換算的預(yù)測PE為42.7。
最新盈利預(yù)測明細(xì)如下：
該股最近90天內(nèi)共有4家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)3家，增持評(píng)級(jí)1家；過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為158.51。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，證券之星估值分析工具顯示，偉測科技(688372)行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河良好，盈利能力良好，營收成長性優(yōu)秀。財(cái)務(wù)可能有隱憂，須重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：有息資產(chǎn)負(fù)債率、應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0 ~ 5星，最高5星)
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