行業(yè)事件:
5月國際原油期貨價(jià)格大幅下跌。2023年5月2日，布倫特和WTI原油期貨均下跌5%，至四月后最低點(diǎn)。
歐佩克+減產(chǎn)對(duì)原油市場(chǎng)沖擊不及預(yù)期
(資料圖)
針對(duì)西方能源制裁，俄羅斯3月宣布原油日產(chǎn)量消減50萬桶，4月宣布要將產(chǎn)能限制措施延長到23年年底。歐佩克+多個(gè)成員國4月初宣布“自愿”消減石油產(chǎn)量，減產(chǎn)周期將自23年5月持續(xù)到年底，屆時(shí)整個(gè)歐佩克+新增減產(chǎn)幅度將超過160萬桶/日。本次歐佩克+成員國宣布減產(chǎn)后，布倫特原油價(jià)格一度恢復(fù)至85美元/桶以上，油價(jià)在維持了一周左右時(shí)間的上漲后開始持續(xù)下跌。截至5月2日，布倫特原油期貨收于75.32美元/桶，WTI原油期貨收于71.66美元/桶，為近5個(gè)月最低點(diǎn)。由于歐佩克成員國中，安哥拉、尼日利亞產(chǎn)能不及配額量，俄羅斯23年1Q產(chǎn)量持穩(wěn)，歐佩克+減產(chǎn)對(duì)全球原油供給的沖擊不及預(yù)期，因此對(duì)油價(jià)托底效果不顯著。
美國債務(wù)上限和銀行業(yè)危機(jī)抑制油價(jià)上漲
5月1日，美國財(cái)政部長耶倫稱美國政府可能最早于6月1日出現(xiàn)首次債務(wù)違約。美國第一共和銀行也在當(dāng)天被銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司接管，其資產(chǎn)被摩根大通收購。這是美國今年繼硅谷銀行和簽名銀行之后第三家倒閉的銀行。5月3日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)至5%-5.25%。此次加息是22年以來美國第10次加息，美國激進(jìn)的貨幣緊縮政策，銀行業(yè)危機(jī)的蔓延以及債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)造成的市場(chǎng)恐慌情緒或?qū)⒁l(fā)原油等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售，進(jìn)一步打壓油價(jià)。
23年H2全球石油預(yù)計(jì)面臨供應(yīng)短缺或?qū)⑼苿?dòng)油價(jià)走高根據(jù)歐佩克4月石油月報(bào)，23年Q1全球石油基本面有30萬桶/日的供應(yīng)過剩，23年H2全球石油需求預(yù)計(jì)在102-103百萬桶/日，較Q1增長約1-2百萬桶/日。疊加歐佩克+約160萬桶/日新增減產(chǎn)量，預(yù)計(jì)23年H2全球石油供需將面臨200萬桶/日的缺口，石油供應(yīng)短缺風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑼苿?dòng)油價(jià)走高。
伊拉克北部油田恢復(fù)或?qū)⑻钛a(bǔ)石油供給缺口根據(jù)路透社消息：伊拉克聯(lián)邦政府即將與庫爾德斯坦地區(qū)政府（KRG）達(dá)成恢復(fù)北部石油出口的協(xié)議。5月3日，伊拉克石油部長哈揚(yáng)·阿卜杜勒·加尼表示該協(xié)議尚未達(dá)成。預(yù)計(jì)該協(xié)議達(dá)成，伊拉克恢復(fù)北部石油出口后，伊拉克或?qū)閲H石油市場(chǎng)新增每天45萬桶左右的供給量，或?qū)⑻钛a(bǔ)石油供給缺口。
投資建議
中長期來看油價(jià)或?qū)⒒厣春迷湍茉促Y產(chǎn)歷史性投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
全球宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；歐佩克+政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)；美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
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