近期，各大航空公司公布3月客運(yùn)數(shù)據(jù)，客運(yùn)運(yùn)力及周轉(zhuǎn)量均同比高增。銀河證券認(rèn)為，當(dāng)前民航業(yè)至暗時(shí)點(diǎn)已過(guò)，景氣周期已開(kāi)啟，建議繼續(xù)把握疫情后行業(yè)需求復(fù)蘇邏輯。該行認(rèn)為，進(jìn)入2023年以來(lái)，伴隨著我國(guó)疫情局面得到穩(wěn)定、出入境政策實(shí)質(zhì)性放開(kāi)，居民的正常出行已基本不再受到疫情影響。在此背景下，民航業(yè)需求復(fù)蘇趨勢(shì)具備確定性。建議繼續(xù)把握疫情后行業(yè)需求復(fù)蘇帶來(lái)的右側(cè)投資機(jī)會(huì)。
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4月13日，東方航空、南方航空（600029）以及中國(guó)國(guó)航（601111）3家航空公司披露3月客運(yùn)數(shù)據(jù)顯示，客運(yùn)運(yùn)力投入、旅客周轉(zhuǎn)量以及客座率均同比上升，民航整體市場(chǎng)處于持續(xù)回升的狀態(tài)。其中，中國(guó)國(guó)航3月客運(yùn)運(yùn)力投入以及旅客周轉(zhuǎn)量同比上升最高，分別上升224.4%、275.2%;南方航空3月客座率最高為74.07%。
從國(guó)際客運(yùn)航班恢復(fù)情況看，據(jù)民航局運(yùn)輸司司長(zhǎng)梁楠4月4日在發(fā)布會(huì)上表示，上周實(shí)際執(zhí)行的國(guó)際客運(yùn)航班量已達(dá)到2021班(每個(gè)往返計(jì)為1班)，恢復(fù)至疫情前的約26.5%;通航國(guó)家58個(gè)，恢復(fù)到疫情前的約80%。此外，在3月26日開(kāi)始的民航2023年夏秋航季，中外航空公司結(jié)合對(duì)我國(guó)國(guó)際航空運(yùn)輸市場(chǎng)的預(yù)判情況，大量增加國(guó)際客運(yùn)航班計(jì)劃。28家國(guó)內(nèi)航空公司和88家國(guó)外航空公司共計(jì)在境外62個(gè)國(guó)家、123個(gè)城市的航線上計(jì)劃安排每周5290班往返航班。
從客運(yùn)量情況看，香港特區(qū)政府運(yùn)輸及物流局局長(zhǎng)林世雄1日表示，截至3月30日，香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)3月的客運(yùn)量超過(guò)260萬(wàn)人次，3月26日單日出入境旅客(不計(jì)轉(zhuǎn)機(jī)及過(guò)境旅客)高達(dá)8.3萬(wàn)人次，約為疫情前的六成。林世雄表示，越來(lái)越多外國(guó)航空公司恢復(fù)往來(lái)香港的直航航線，國(guó)內(nèi)航線方面，首都機(jī)場(chǎng)剛公布的2023年夏航季計(jì)劃顯示，每日飛港澳臺(tái)地區(qū)的航線平均達(dá)43班，較上一季度增逾150%。
香港機(jī)場(chǎng)管理局于3月1日起透過(guò)“飛遇世界巨賞”計(jì)劃，經(jīng)相關(guān)航空公司各自的渠道送出約50萬(wàn)張機(jī)票。當(dāng)中8萬(wàn)張機(jī)票將自4月下旬開(kāi)始分階段贈(zèng)予大灣區(qū)居民，經(jīng)香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)飛至世界各地，此舉將進(jìn)一步刺激香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)的客運(yùn)量。
此外，五一旅游高峰即將來(lái)臨!
從機(jī)票預(yù)訂量來(lái)看，航旅縱橫數(shù)據(jù)顯示，截至4月10日，國(guó)內(nèi)多地的“五一”假期機(jī)票預(yù)訂量已經(jīng)遠(yuǎn)超去年同期。南京、上海、深圳、北京、重慶、杭州等熱門目的地的機(jī)票預(yù)訂量增幅較大，同比去年增長(zhǎng)超6倍。廣州、青島兩城熱度暴漲，“五一”假期兩地的機(jī)票預(yù)訂量同比去年增長(zhǎng)10倍左右。
攜程數(shù)據(jù)顯示，隨著廣東省外赴港跨境列車開(kāi)售，內(nèi)地赴港旅游便捷度大漲。五一內(nèi)地赴港旅游訂單量較4月初(4月1日至5日)大增213%，赴港跟團(tuán)游訂單環(huán)比4月初增長(zhǎng)7.2倍。
對(duì)于航空板塊后市走向，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為行業(yè)景氣周期已開(kāi)啟。短期來(lái)看，東方證券認(rèn)為，五一將成為出行消費(fèi)試金石，因私出行需求釋放，疊加國(guó)際航班復(fù)蘇，或帶動(dòng)行業(yè)量?jī)r(jià)表現(xiàn)超預(yù)期。
國(guó)泰君安表示，把握市場(chǎng)預(yù)期低點(diǎn)，布局航空超級(jí)周期。航空仍是偏見(jiàn)最大的行業(yè)。航空大邏輯，并非僅是疫后供需錯(cuò)配盈利大年，而是盈利中樞上升的“航空超級(jí)周期”長(zhǎng)邏輯。疫情未改航空需求，且空域時(shí)刻瓶頸持續(xù)，供需將逐步恢復(fù)。票價(jià)市場(chǎng)化逐步充分，且航司運(yùn)力降速，票價(jià)中樞上升將推動(dòng)進(jìn)入盈利中樞上升的中國(guó)航空超級(jí)周期。分歧越大超額收益越大，市場(chǎng)預(yù)期仍處低點(diǎn)，戰(zhàn)略布局航空超級(jí)周期正當(dāng)時(shí)。
相關(guān)概念股：
中國(guó)東方航空股份(00670)：公司是中國(guó)三大航空公司之一，坐擁上海兩場(chǎng)主基地優(yōu)勢(shì)，在最熱門商務(wù)線京滬線的份額最高。3月客運(yùn)運(yùn)力投入(按可用座公里計(jì))同比上升179.34%;旅客周轉(zhuǎn)量(按客運(yùn)人公里計(jì))同比上升231.34%;客座率為70.41%，同比上升11.05個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)南方航空股份(01055)：中國(guó)運(yùn)輸飛機(jī)最多、航線網(wǎng)絡(luò)最發(fā)達(dá)、年客運(yùn)量最大的航空公司。2019年，公司國(guó)際運(yùn)力占比31.6%，一旦國(guó)際客流恢復(fù)，公司亦將顯現(xiàn)高彈性。3月客運(yùn)運(yùn)力投入(按可利用座公里計(jì))同比上升128.81%;旅客周轉(zhuǎn)量(按收入客公里計(jì))同比上升164.27%;客座率為74.07%，同比上升9.94個(gè)百分點(diǎn)。
中國(guó)國(guó)航(00753)：中國(guó)三大航司之一。首都機(jī)場(chǎng)國(guó)航市占率提升至70%，掌握北京兩艙市場(chǎng)主要客源。疫情前公司國(guó)際運(yùn)力占比高于同業(yè)，有望充分受益于國(guó)際線恢復(fù)。3月客運(yùn)運(yùn)力投入(按可用座位公里計(jì))同比上升224.4%;旅客周轉(zhuǎn)量同比上升275.2%;平均客座率為69.6%，同比上升9.4個(gè)百分點(diǎn)。
首都機(jī)場(chǎng)(00694)：依托首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)世界級(jí)航空樞紐建設(shè)，首都機(jī)場(chǎng)臨空經(jīng)濟(jì)區(qū)航空業(yè)直接關(guān)聯(lián)企業(yè)數(shù)量占北京地區(qū)的三分之二，航空資源和航空企業(yè)總部集聚度全國(guó)領(lǐng)先。
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