導(dǎo)語
2月以來PVC市場震蕩下行，原料價格漲跌互現(xiàn)，不同工藝企業(yè)毛利存在一定的差異性，電石法企業(yè)逐步減虧，乙烯法企業(yè)毛利下降。另外由于燒堿下跌、液氯上漲，山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)毛利略減虧。
2月以來PVC市場震蕩下行，市場交易一波弱現(xiàn)實邏輯，從中旬開始，弱現(xiàn)實因素在商品中計價較為充分，價格出現(xiàn)企穩(wěn)略漲現(xiàn)象。原料方面由于工藝不同，不同原料價格漲跌互現(xiàn)，成本變化有所差異。從毛利來看，電石法企業(yè)逐步減虧，乙烯法企業(yè)毛利下降。另外隨著燒堿下跌、液氯上漲，山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)毛利略減虧。具體情況表現(xiàn)如下：
(資料圖片)
電石法PVC企業(yè)逐步減虧
2月份電石法PVC企業(yè)逐步減虧。以山東地區(qū)外購電石的PVC企業(yè)為例，月初行業(yè)虧損在1290元/噸左右，截至2月16日，行業(yè)減虧至980元/噸左右。
影響電石法PVC利潤的主要因素一方面是電石價格逐步下跌，PVC成本連續(xù)下降。電石價格下跌主要一方面蘭炭價格不斷下跌，電石成本下降。另一方面下游PVC行業(yè)虧損，對電石有所抵觸。第三方面電石到貨較為充裕。
影響電石法PVC毛利的另外一個因素是PVC價格震蕩回落。價格下跌的原因主要是需求逐步恢復(fù)中，現(xiàn)貨庫存高位，基本面依然偏弱等影響。隨著弱現(xiàn)實因素逐步計價充分，2月中旬PVC價格開始止跌略漲。
進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)毛利下降
2月份進(jìn)口VCM的企業(yè)毛利有所下降，月初毛利460元/噸左右，中旬毛利下降至130元/噸左右。
影響進(jìn)口VCM的PVC企業(yè)毛利的主要因素一方面進(jìn)口VCM到貨價格逐步上升，成本增加。另一方面是PVC價格震蕩下跌。
外購乙烯的PVC企業(yè)毛利下降
外購乙烯的PVC企業(yè)毛利逐步下降，2月份外購乙烯的PVC企業(yè)月初毛利500元/噸左右，中旬逐步下降至毛利250元/噸。乙烯法PVC企業(yè)毛利下降的主要因素一方面原料乙烯價格震蕩上漲，另一方面PVC價格震蕩下跌。
燒堿/電石法PVC一體化略減虧
山東地區(qū)燒堿/電石法PVC整體毛利逐步減虧，一方面電石法PVC連續(xù)減虧，另一方面液氯價格有所反彈，但是燒堿價格連續(xù)下跌影響了一體化利潤。月初山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化虧損53元/噸左右，中旬山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化減虧至32元/噸左右。
未來PVC企業(yè)盈利仍將繼續(xù)分化
隨著電石價格逐步企穩(wěn)，電石法PVC成本繼續(xù)下降空間減少，但PVC市場在基本面改善的情況下，價格逐步反彈，后續(xù)電石法PVC毛利或?qū)⒏纳?，但乙烯及VCM價格有繼續(xù)上漲預(yù)期，所以乙烯法PVC企業(yè)毛利改善將受到影響。
文|于江中
